当前位置：文章首页 >> 规划 >> - 发展西部交通运输产业投资基金的构想
- 2006-09-20 21:39:00 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论条
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- 文/黄静兰
西部地区经济发展落后，资金问题是长期制约西部交通运输业发展的“瓶颈”。西部地区公路建设资金来源少，投资渠道单一，一直由政府投资、地方投入和银行贷款组成，投入总量不足，加上项目资本金比例偏低，效益较差，回收期较长，所以自我发展能力很弱。但今年以来，西部大开发战略的实施为西部交通运输业的发展提供了新的动力，也为如何筹集更多的公路建设资金提供了更广阔的空间。 随着我国资本市场的发展，“债转股”已成为资本运作的重要内容，投资基金的逐步发展和完善促使其在股市的投资地位得到进一步加强。据权威部门称，产业投资基金的运作正在步入一个新的、更快的发展阶段，酝酿已久的《产业投资基金管理暂行办法》也将于年内出台。今年拟推出的产业投资基金包括投资于能源、原材料、交通等方面的基础设施产业基金，在此基础上，发展交通运输产业基金，将成为西部地区卓有成效的一种筹资方式。
什么是交通运输产业投资基金
简单讲，交通运输产业投资基金就是以非公开流通的股权投资方式直接投资于交通运输产业领域的一种集合投资制度。是借鉴市场经济发达国家“创业投资基金”运作经验，结合我国具体实际，以交通运输产业为投资对象，以追求长期收益为目标，通过发行基贫收益凭证将投资者的资金集中起来，主要对未上市企业进行组合投资，投资收益按资分成，投资风险由投资者共同承担的投融资制度。交通运输产业投资基金以交通运输产业或企 业为投资对象，目的在于促进该产业的发展与成长，并在这个限制条件内获取更多的回报，屑于基础产业投资基金的一种，是一种直接的融资方式。
发展西部交通运输产业投资基金的必要性
是交通运输产业增加自我积恿，实现可持续发展的必然要求 与发行债券等其他融资方式相比，产业投资基金的融资方式，大大增加了社会闲散资金投人交通运输业的可能性，使其规范发展，降低了资金风险。同时，可以直接提高项目资本金比例，从而减少负债，增强交通运输行业发展的后劲。由于产业基金要求基金发起人认购25％左右，机构投资比重较大，一方面，利用本行业有限的资金吸引大量的社会闲散资金用于公路建设，促进了产业投资的乘数效应，另一方面，保证了进行产业投资的有效性。 是提高交通运输行业竞争力的需要 优先发展交通运输等基础设施，既为大规模开发西部创造更好的基础条件，又为西部地区吸引国内外资金、技术和管理经验创造更好的投资环境。西部大开发的关键是有好的政策和更多的投入，通过制定特殊优惠的金融配套政策，引导资金向西部地区流动，带动西部经济加快发展。发展交通运输产业投资基金可以聚集资金充裕地区的闲散资金，集中投资于资源丰富，发展潜力大，但资金相对不足的地区，使后者的潜在优势迅速转化为现实优势，从而缩小东西部地区差距，最终实现地区间平衡发展。 是西部交通运输业拓宽等资渠道的有效方式 长期以来，巨大的资金缺口是制约西部交通运输业发展的“瓶颈”。西部地区普遍存在公路等级低、抗灾能力弱、路网结构不完善、通达深度明显不足等问题。以四川为例，截止1999年底，全省共有公路里程89318公里，二级以上公路仅占总里程的8.9％，每百平方公里拥有公路18公里，居全国第24位，公路好路率低于全国平均水平，与东部地区相比差距更大。由于道路条件差，造成交通事故频繁发生，平均每年为1.7万余起，是全国交通事故发生最多的省份之一。发展西部交通运输产业投资基金，可以聚集个人和机构的闲散资金，集中投资于交通运输部门，提高路网水平和运输效率，从根本上改变交通落后面貌，实现社会效益和经济效益的最佳结合。 通过市场运作提高资金使用效率 交通运输产业投资基金依靠专家的市场运作，进行有效的投资组合，并分散风险，保障广大投资者、特别是中小投资者的利益，既降低了资金使用风险，又使资金使用效率大幅度提高，最终实现效益最大化。
发展西部交通运输产业投资基金的可行性
交通运输产品的双重性决定了投资方式的多元化
交通运输业提供的是一种产品运输服务，具有公共产品和服务商品的双重性。作为社会基础设施，交通运输产品为大众提供公益性服务，需要政府适度扶持。同时，交通运输基础设施对于运输工具的运行具有排他性和竞争性，运输工具对于货物和乘客也有排他性和竞争性。目前我国交通运输业的投资主体主要还是国家，投资主体多元化的格局尚未真正形成，交通运输项目缺乏市场监督，政府事业部门管理层次责任不明，没有风险约束机制，概算不准，项目超概算等问题比较严重。同时，由于交通运输产业的投资需求量很大，光靠政府的投入远远不能满足需要，应该积极调动全社会的企业、个人甚至外资来发展交通运输产业。
大量社会资本可以提供充足的资金供给
据统计，截止到1999年底，我国居民储蓄达到6万亿元人民币，人均达5000元。假如能把居民这6万亿元储蓄和1万亿未储蓄现金中的l／7转移为投资，整个社会经济面貌就会大为改观。自1996年以来中央银行连续7次降息，以及1999年10月利息税的开征，已使我国的储蓄存款年增长速度从1995年的30％下降到2000年初的11％左右。大量的资金游离于银行体系之外，需要寻找新的投资途径。一方面是证券市场投资大大增加，沪深股指连创新高，另一方面今年凭证式国债发行的火爆，充分反映出社会资金对新的投资方式的需求，也反映了社会资金供给的潜力很大。因此，发展交通运输产业投资基金的资金供给是完全能够保证的。
交通运输产业有大量投资需求并且发展前景良好
作为国家的基础支校产业，交通运输业的发展可以带来巨大的社会效益并带动其他产业的发展，尤其在西部地区，可以说是从根本上改变落后面貌的必要条件。同时，社会经济的稳步发展，促使交通运输需求的产生和增长，保证了交通运输业本身具有良好的经济发展前景。交通运输产业的市场化运作将为产业带来新的发展机遇，注入新的活力。目前交通运输行业的不少企业通过股票上市直接融资，进行了十分有益的探索。但由于西部地区经济发展相对滞后，资本金比例偏低，初期交通量增长慢，造成股价表现不理想，但就长期来讲，交通运输业收益稳定，风险较小，产业的增值浴质较为乐观。 交通运输产业基金一方面可投资于交通基础设施的建设，通过经营性收费方式回收资金，获取利润；另一方面是将交通运输产业基金投资于交通运营，对现有运输企业进行产 业重组，通过发展专业化、规模化的客货运输，提供优质的运输服务，达到赢利目的。 有利于扭转西部交通基础设施建设长期高负债运转的不利局面 由于西部地区经济发展水平低，政府财力弱，投入有限，造成部分交通建设项目资本金比例过低，贷款资金比重过大，直接导致项目建成后亏损，形成恶性循环。以四川为例，目前仅高速公路建设贷款总额就高达125.7亿元，欠债120.6亿元，债务沉重，直接影响到交通行业的可持续发展。交通运输产业基金作为一种直接融资方式，将有利于扭转西部交通基础设施建设长期高负债运转的不利局面。
交通运输产业投资基金与其他交通运输筹融资方式比较
交通运输产业投资基金的发展将有利于拓宽西部交通运输产业筹资渠道，增强西部交通运输业发展后劲，促进其他交通运输筹融资方式在西部的发展应用。目前交通运输行业 筹融资的主要途径包括：发行建设债券、股票上市融资、引进外资、争取国际金融组织贷款、BOT方式、转让收费权、经营权等方式。发展产业投资基金作为一种市场经济的投资方式和直接融资工具，在西方发达国家及韩国、新加坡、香港等地均较为盛行，取得了良好效益。与其他交通运输筹融资方式相比，产业投资基金具有筹集资金来源广，投资限制相对较小，不易形成债务等优点，既可启动民间投资，又能拉动经济增长，对西部乃至全国的发展都将起到促进作用，是筹集资金的最佳选择之一。
发展西部交通运输产业投资基金的几点建议
发展交通运输产业投资基金既是进行产业投融资体制改革的有益探索，更是一项复杂的系统工程。由于西部地区经济发展的特殊性，发展西部交通运输产业投资基金需要政府的大力支持和必要的扶持，努力创造和培育有利于发展的外部环境和基本条件，包括市场、资金、人才、技术等等。 促进西部资本市场发展的政策力度应进一步加大 配合中央金融体制改革和资本市场的步伐，结合西部实际，加快培育西部的资本市场，为发展西部交通运输产业基金创造必要的市场条件。 建立对西部基础产业的保障权制 由于基础产业投资大、周期长、资金盈利率低，因此，发展基础产业投资基金，须制定有关的金融保护政策。尤其对开发性扶贫建设，应减免税收，建立基础产业投资风险保障基金，必要时提供财政贴息等鼓励措施。 规范发展交通运输产业投资基金的组织机构 通常产业投资基金多数以非银行金融机构为发起人，联合其他投资者共同组织，信托投资公司是其中的主要发起人。在市场条件成熟和法制有章可循的前提下建立规范的发展 西部交通运输产业投资基金的组织机构。由于西部交通运输业发展的特殊性，需要政府赋予特许经营权，并提供一定的优惠政策，保证合理收益。 注重培养进行产业投资基金管理的专门人才 发展交通运输产业投资基金，需要既懂金融业务，又熟悉交通行业情况的人才。因此，必须注重培养进行交通运输产业投资基金管理的专门人才，并建立相应的约束监督机制和 激励机制，这是发展西部交通运输产业投资基金的必要保证。
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